发布日期：2018年05月21日

导言

　　中富股权投资总经理、高级合伙人殷文彬：成为一名优秀的投资者，需要具备很多特质，要独立思考，逆向思维，更需要认真勤勉，这是在中富做股权投资以来最深切的体会。他认为，一个人的生活原则与投资理念是一致的，价值投资让自己更多地去考虑长期的利益，更有机会能够发现价值洼地、提早布局。遵循价值投资，踏踏实实将全部资源和能力投入到挖掘和扶持创新项目和成长性项目中去，私募基金从源头开始，持续推动技术创新、组织创新，是创新创业的催化剂，在推动新经济、培育新产业中承担了重要的使命。

　　凭借在股权投资多年的专业经验、前瞻性的投资眼光以及全面的投资管理能力，殷文彬明确产业布局与投资方向，带领股权投资团队聚焦“高端IT、先进制造、文旅产业”挖掘投资机会，坚持财务投资和战略投资并重。殷文彬坚信，作为一家专业的投资机构，不仅要做价值的发现者，更重要的是做价值的创造者。

　　殷文彬所说的投资价值观，正是中富创投始终以“专业创造价值、与梦想者共创未来”为股权团队的经营口号，这一直是我们安身立命的基础，坚持价值投资，对行业深耕细作，以实业家的心态了解企业的经营战略，并通过专业的投后管理赋能企业发展，这个过程会给投资人带来理想的收益，因为它浓缩了产业发展的时间段，会带来巨量的价值创造和价值增长，也会带来资本市场满意的回报。为客户实现资本的有效管理和价值，实现共创共赢。

　　中富创投团队的项目挖掘能力、投资专业性、前瞻性等方面提出了更严格要求。以中富创投这样投资一级市场的私募基金为例，这几年投资布局的80%的标的企业都属于这几大行业领域，主要以高端装备制造、信息技术为核心，以智能制造、集成电路、大数据、人工智能这四个方向为代表，这个投资思维和逻辑符合了经济发展趋势和国家政策导向。

　　最近几年，殷文彬所带领的团队为公司、为客户创造的价值已经有目共睹：大数据领域，投资云创大数据 派尔特、确成硅化、中磁视讯 取得了不俗业绩。

　　会稽山和泓博医药项目是典型的中富风格的股权投资项目，在成为两家企业的股东后，中富团队投入很大精力帮助企业进行资源整合和规范化梳理，也就是行业内常说的投后管理。比如会稽山项目就是创造了的A股上市公司子公司剥离再上市的资本市场先例，是国内最早的分拆上市的A股公司。泓博医药的成长历程，则体现了资源整合的重要性，在中富的帮助下，泓博的海归创业团队完成了CRO业务与医药生产资源的整合，以及后续的连续融资支持，逐渐发展成为国内颇具影响力的医药CMO企业。

坚持价值投资为核心、风险控制为基石 短期痛苦，长期正确，必须坚持

　　对于私募股权投资机构来说，投资眼光要放得更远，更独特，能够慧眼识真。投资就是一个不断求真的过程，投资机构内部要树立尊重事实、拿事实说话的文化。在PE投资过程中对项目的风控尤为重视，特别讲求在项目谈判过程中，追求投资的“安全边际”。他独特的风险管理经验，对标准的严苛、对谈判的把控，最擅长的就是通过自身禀赋和优势的发掘，为被投项目赋能，通过中富投资生态业务的多维协同，挖掘投资项目的深层潜力，来变相地降低投资项目的风险。

　　中富创投管理人由对特定行业拥有相当专业知识和经验的产业界和金融界的精英组成，对复杂的、不确定性的经营环境具有较强的分析能力和预判能力，能用敏锐的眼光洞察投资项目的风险分布，对投资项目前期的调研和投资项目后期的管理具有较强的信息搜寻、处理、加工和分析能力，最大限度地减少信息不对称，防范逆向选择，我们团队每年尽职调查超过百余次，通过对话，我们才能感知和评估，才能把市场上最好的或者每个策略里最好的‘拎’出来，放进我们的被投企业组合。

未来投资领航新坐标 让我们的资本赚取企业成长性溢价

　　下一个创投风口将是由技术来驱动，新技术需要时间建立基础，并被市场接受，在这些没有实现之前，大家对下一个风口的认知是不一样的。如今一级市场面临洗牌，在资产端，真正优质的独角兽企业产生的概率大幅降低，有点青黄不接，在资金端，能伴随企业从初创、成长壮大到IPO上市的，少之又少，更多是短期财务投资，赚点钱就传给下一个机构，这样的生态需要净化,未来赚的是企业的成长性溢价。

　　未来的股权投资的机会还是会聚焦在细分产业垂直领域。一方面，要坚持做自己最了解的行业，不要随便受外界影响；另一方面，股权投资、产业投资是高风险高回报的行业，坚持专业深入，才能尽可能规避风险，不要贪图交易额过大，而要选择真正能和国内产业结合的方式。” 资金追逐有限的项目可能会导致有些项目的估值偏高,此时不可在风口之上，盲目跟随大牌机构抬价，投资自己跟踪研究不够深入的领域。面对普遍估值较高的环境，还是应当保持冷静，把功课做深、做扎实。

　　中小私募投资需要差异化生存:要不就是跟投,有选择型的跟投，要不选择更早期种子企业，养大企业，通过整体估值的提高，盲目追逐风口并不可取，未来的股权投资还是在细分产业领域，在细分领域建立自己的差异化优势，不管风口趋势如何，都应坚持自己熟悉的行业，把相关资源带动给公司、带动产业，真正达到产业的投放。投资风口每年都有，作为在市场上长期耕耘的PE机构，更主要的是要创造风口、创造独角兽，而不仅仅是追逐风口一拥而上。

　　未来股权投资的导向，不能再以投资金额作为主要的衡量标准，而要以产品和服务作为衡量的主要标志。未来我们希望做的是智能制造全产业链的投资，促使链条各部分之间协同发展，以技术驱动产业升级。在投资企业标的的时候，我们也会帮助企业搭建外围的生态圈，包括企业发展所需的技术资源、客户资源，或者品牌推广的资源，这是一种生态圈式的投资方法。

　　我们不贪多，始终强调战略取舍，兼顾广度的同时更看重深度，一开始就抱有“宁打一口井，不挖十个坑”的研究心态，精挑细选研究标的。价值投资根本的出发点，是看投资回报的来源是哪里。企业持续地创造价值，投资人去分享收益，这才是价值投资的方式，才是基于基本面的投资。而我们想找寻的，正是优质公司的成长路径和行业的内在发展规律。价值投资要与估值水平相结合，估值水平也是非常重要的，价格决定了回报率。再好的公司，过高的价格也可能导致一个负的回报率，我们作为投资人一定要客观。

开放的心态 与中富创投共塑未来的人才

　　殷文彬对于开放的心态有自己高度的认同，因为开放不仅是一种态度，更是一种胸怀，一种博大的胸怀，开放是主动作为的体现，展现出一种担当。主动作为，是一种主观能动行为，是一种主观意识下的积极行为。他希望他所带领的投资团队愿意运用自己的知识，接受挑战、寻求创新，并主动寻找解决方案。你可以通过学习掌握更多工具或技术，但更重要的是你以开放的心态将知识运用到实际工作中，或以开放的心态与他人合作。事实上，我们需要寻找这样的愿意在专业投资团队中工作，愿意与中富创投共塑未来的人才。

　　谈及工作以外的时间，殷文彬爱好足球、旅行、专业阅读。但是，在他看来，人的时间是有限的，必须要提升自己的时间（精力）管理能力，在有限的时间内，高效地做更多的事情。运动能提升身体素质，增加体能，提升精力，在单位时间内，提升你的工作效率。同时，阅读专业书籍，提升对行业的认识是非常必要的。我也会读一些杂书，去丰富世界观、人生观，开阔眼界，投资人就是要不断提升自己，积淀功力，才能做的更好，走的更长久。这其实也是一个学习的过程。

　　已经在投资行业专注了多年的殷文彬，仍旧保持每月与各类创业型企业高频率调研的工作强度，殷文彬说：“做投资时刻希望对前端的业务，对企业家，对市场首发的东西有一个比较敏锐的知觉，因为你只有一直在跟踪这个行业才能保持这样一个感觉，以充足的时间陪伴企业成长，这也是我们最喜欢做投资的地方。